項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是項(xiàng)目評(píng)估的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力是影響投資項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵性因素之一。準(zhǔn)確的度量和評(píng)估投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，是保障投資各方利益的基礎(chǔ)。

項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告是分析確定風(fēng)險(xiǎn)的過程，在投資領(lǐng)域中，為減少投資人的投資失誤和風(fēng)險(xiǎn)，每一次投資活動(dòng)都必須建立一套科學(xué)的、適應(yīng)自己的投資活動(dòng)特征的理論和方法。項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告是利用豐富的資料和數(shù)據(jù)，定性和定量相結(jié)合，對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的分析評(píng)價(jià)，采取相應(yīng)的措施去減少、化解、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的途徑。

項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估（報(bào)告）也是山東仁誠會(huì)計(jì)師事務(wù)所新開拓的一個(gè)業(yè)務(wù)，服務(wù)于國企、投資平臺(tái)、私營企業(yè)、自然人等有項(xiàng)目投資意向的單位和個(gè)人，歡迎大家一起探討、溝通。

一、投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的概念

投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是在對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和衡量的基礎(chǔ)上，從整體考慮投資所面臨的各方面風(fēng)險(xiǎn)以及不同風(fēng)險(xiǎn)之間可能存在的相互作用、相互影響和對(duì)投資活動(dòng)所帶來的影響，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的綜合狀況進(jìn)行總體的認(rèn)識(shí)、評(píng)價(jià)。

項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告是在全面系統(tǒng)分析目標(biāo)企業(yè)和項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，按照國際通行的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，站在第三方角度，客觀、公正地對(duì)企業(yè)、項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告包含了投資決策所關(guān)心的全部?jī)?nèi)容，如企業(yè)詳細(xì)介紹、項(xiàng)目詳細(xì)介紹、產(chǎn)品和服務(wù)模式、市場(chǎng)分析、融資需求、運(yùn)作計(jì)劃、競(jìng)爭(zhēng)分析、財(cái)務(wù)分析等內(nèi)容，并在此基礎(chǔ)上，以第三方角度，客觀公正地對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

二、識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)的方法

識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)的方法有很多，主要有流程圖法、財(cái)務(wù)報(bào)表分析法、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查法、事故樹分析法和專家論證法等，這些方法各具特色，又同時(shí)擁有自身的優(yōu)勢(shì)和不足，在具體的投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別中，需要靈活運(yùn)用各種投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法，及時(shí)發(fā)現(xiàn)各種可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事故的風(fēng)險(xiǎn)因素。

2.1 流程圖法

將風(fēng)險(xiǎn)主體即投資活動(dòng)按照其工作流程以及各個(gè)環(huán)節(jié)之間的內(nèi)在邏輯聯(lián)系繪成流程圖，并針對(duì)流程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的方法。

2.2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析法

通過一定的方法分析企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等相關(guān)的支持性文件，以分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，以此來識(shí)別投資活動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析法識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)主要有三種方法：

趨勢(shì)分析法

比率分析法

因素分析法

2.3 專家論證法

采用匿名發(fā)表意見的方式，即專家之間不得互相討論，不發(fā)生橫向聯(lián)系，只能與調(diào)查人員發(fā)生關(guān)系，通過多輪次調(diào)查專家對(duì)問卷所提問題的看法，經(jīng)過反復(fù)征詢、歸納、修改，最后匯總成專家基本一致的看法，作為投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)測(cè)的結(jié)果。這種方法具有廣泛的代表性，較為可靠。

2.4 現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查法

是一種常用的識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)的方法?，F(xiàn)場(chǎng)調(diào)查法是風(fēng)險(xiǎn)管理人員親臨現(xiàn)場(chǎng)，通過直接觀察風(fēng)險(xiǎn)管理單位的設(shè)備、設(shè)施、操作和流程等，了解風(fēng)險(xiǎn)管理單位的投資活動(dòng)，調(diào)查其中存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，并出具調(diào)查報(bào)告書。

調(diào)查報(bào)告書是風(fēng)險(xiǎn)管理單位識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)的重要參考依據(jù)。

2.5 事故樹分析法

是識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)的另外一種比較有效的方法，常常能夠提供防止風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的手段和方法。事故樹分析法就是從某一事故出發(fā)，以圖解的方式來表示，運(yùn)用邏輯推理的方法，尋找引起事故的原因，即從結(jié)果推到引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事故的原因。

三、評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的方法

評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的方法主要包括：風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法、檢查表評(píng)價(jià)法、德爾菲法、決策樹法。

3.1 風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法

是對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)事故造成損失的頻率或者損害的嚴(yán)重程度進(jìn)行的綜合評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)可以分為風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生頻率評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)事故造成損害程度的評(píng)價(jià)兩種。一般來說，風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)可以分為1到10級(jí)，級(jí)別越高，危險(xiǎn)程度就越大。

3.2 檢查表評(píng)價(jià)法

根據(jù)檢查表，將檢查對(duì)象按照一定標(biāo)準(zhǔn)給出分?jǐn)?shù)，對(duì)于重要的項(xiàng)目確定較高的分值，對(duì)于次要的項(xiàng)目確定較低的分值，再按照每一檢查項(xiàng)目的實(shí)際情況評(píng)定一個(gè)分?jǐn)?shù)，每一檢查對(duì)象必須滿足相應(yīng)的條件時(shí)，才能得到這一項(xiàng)目的滿分。

當(dāng)不滿足條件時(shí)，按照一定的標(biāo)準(zhǔn)將得到低于滿分的評(píng)定分，所有項(xiàng)目評(píng)定分的綜合不超過100分，由此，就可以根據(jù)被調(diào)查投資活動(dòng)的得分，評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)度和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

3.3 德爾菲法

本質(zhì)上是一種反饋匿名函詢法，其大致流程是∶在對(duì)所要預(yù)測(cè)的問題征得專家的意見之后，進(jìn)行整理、歸納、統(tǒng)計(jì)，再匿名反饋給各專家，再次征求意見，再集中，再反饋，直到得到穩(wěn)定的意見。

3.4 決策樹法

是利用樹枝形狀的圖像模型來表述投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問題，投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)可直接在決策樹上進(jìn)行。其評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)可以是收益期望值、效用期望值或其他指標(biāo)，采用決策樹來評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)，往往比其他評(píng)級(jí)方法更直觀、更清晰，便于投資管理人員思考和集體討論，因而是一種形象和有效的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法。

四、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系

投資項(xiàng)目主要受到六個(gè)風(fēng)險(xiǎn)源的影響，主要包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)與政策風(fēng)險(xiǎn)以及退出與中止風(fēng)險(xiǎn)。

4.1 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

是由于項(xiàng)目技術(shù)本身的不足及可替代的新技術(shù)出現(xiàn)等給投資所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。可以從技術(shù)的成熟性、替代技術(shù)、技術(shù)生命周期、技術(shù)的適用性等維度進(jìn)行判斷。

4.2 資金風(fēng)險(xiǎn)

是投資者最為關(guān)注的。財(cái)務(wù)狀況的混亂可以直接影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī)和發(fā)展實(shí)力。在進(jìn)行評(píng)估時(shí)，主要考量項(xiàng)目操作方的財(cái)務(wù)狀況、融資能力、資金流動(dòng)情況等方面。

4.3 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

指由于各種內(nèi)外部因素導(dǎo)致能否贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的不確定性。具體考察因素包括市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力以及項(xiàng)目操作方的銷售能力等。

4.4 管理風(fēng)險(xiǎn)

主要指因?yàn)楣芾聿簧茖?dǎo)致投資失敗的可能性。管理水平的高低是導(dǎo)致項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵，這部分指標(biāo)主要考察的包括管理者的背景、素質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)及各方面能力等。

4.5 社會(huì)與政策風(fēng)險(xiǎn)

是由于國家政策、法規(guī)、政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)導(dǎo)致市場(chǎng)需求發(fā)生改變所所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。重點(diǎn)考察國家產(chǎn)業(yè)政策、地方政府政策以及政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。

4.6 退出或中止風(fēng)險(xiǎn)

主要考察的指標(biāo)有投資回收期、項(xiàng)目移交和清算、資本的退出方式等方面。

五、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告的撰寫要求

5.1 客觀性

項(xiàng)目評(píng)估是在項(xiàng)目主辦單位可行性研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行的再研究，其結(jié)論的得出完全建立在對(duì)大量的材料進(jìn)行科學(xué)研究和分析的基礎(chǔ)之上。在評(píng)估實(shí)施過程中，既要對(duì)可行性研究報(bào)告的編制依據(jù)及全部數(shù)據(jù)進(jìn)行查證核實(shí)，又要根據(jù)項(xiàng)目評(píng)估的內(nèi)容和分析要求，深入企業(yè)和現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行調(diào)查，以搜集新的數(shù)據(jù)和材料，以專家的學(xué)識(shí)確保所有項(xiàng)目資料客觀詳實(shí)。同時(shí)項(xiàng)目評(píng)估涉及項(xiàng)目投資的工藝設(shè)備、技術(shù)物資支持、財(cái)務(wù)分析以及未來市場(chǎng)預(yù)測(cè)等多個(gè)領(lǐng)域，評(píng)估人員必須以宏觀地理解和掌握相關(guān)學(xué)科知識(shí)為前提，客觀公正地評(píng)價(jià)和處理評(píng)估中的每一個(gè)細(xì)節(jié)，并在評(píng)估報(bào)告中客觀公正地表述出來。

5.2 科學(xué)性：

首先要有一個(gè)科學(xué)的態(tài)度。項(xiàng)目評(píng)估是項(xiàng)目建設(shè)前的一項(xiàng)決定性工作，它的任何失誤都可能給企業(yè)、給國家?guī)聿豢晒懒康膿p失，因此評(píng)估人員必須持有對(duì)國家、對(duì)企業(yè)高度負(fù)責(zé)的、嚴(yán)肅的、認(rèn)真的、務(wù)實(shí)的精神，以戰(zhàn)略家的眼光，將項(xiàng)目置于整個(gè)國際、國內(nèi)大市場(chǎng)進(jìn)行縱向分析和橫向比較，堅(jiān)決避免盲目建設(shè)、重復(fù)建設(shè)等現(xiàn)象的發(fā)生，使項(xiàng)目建成后確實(shí)能夠創(chuàng)造良好的效益，發(fā)揮應(yīng)有的作用。

同時(shí)要使用科學(xué)的方法，在評(píng)估工作中，注意全面調(diào)查與重點(diǎn)核查相結(jié)合，定量分析與定性分析相結(jié)合，經(jīng)驗(yàn)總結(jié)與科學(xué)預(yù)測(cè)相結(jié)合，以保證相關(guān)項(xiàng)目數(shù)據(jù)的客觀性、使用方法的科學(xué)性和評(píng)估結(jié)論的正確性。

5.3必要性：

必要性評(píng)價(jià)又稱背景分析，即分析項(xiàng)目在科學(xué)研究和經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的意義和地位，從而明確目標(biāo)項(xiàng)目是否有建設(shè)的必要。該指標(biāo)突出考察的是項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展所能做出的貢獻(xiàn)大小。

5.4 項(xiàng)目的投資方向：

一個(gè)好的項(xiàng)目必須做到四個(gè)“符合”和三個(gè)“有利于”：即符合國家的方針政策和國民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略部署；符合項(xiàng)目所屬行業(yè)的發(fā)展要求和方向；符合項(xiàng)目實(shí)施地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)和總體規(guī)劃；立項(xiàng)的所有手續(xù)要符合國家有關(guān)項(xiàng)目管理的規(guī)定。項(xiàng)目的建設(shè)要有利于項(xiàng)目實(shí)施地區(qū)、所在行業(yè)乃至國家宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；要有利于開發(fā)利用新的科學(xué)技術(shù)和新的產(chǎn)品；要有利于擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易和出口創(chuàng)匯。

5.5 產(chǎn)品的市場(chǎng)需求：

無論是新建項(xiàng)目，還是改建、擴(kuò)建項(xiàng)目，其目的不外乎引進(jìn)新的設(shè)備和技術(shù)，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和改進(jìn)生產(chǎn)工藝，以增加產(chǎn)品產(chǎn)量和提高產(chǎn)品質(zhì)量。但其最終落腳點(diǎn)都是贏得市場(chǎng)以追求企業(yè)效益最 大化。因此，項(xiàng)目評(píng)估的一個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容，就是科學(xué)地評(píng)價(jià)項(xiàng)目的市場(chǎng)前景。

要通過對(duì)項(xiàng)目市場(chǎng)調(diào)查和市場(chǎng)預(yù)測(cè)有關(guān)數(shù)據(jù)的綜合分析，客觀地評(píng)價(jià)產(chǎn)品質(zhì)量、性能、價(jià)格、市場(chǎng)分布狀況及未來相當(dāng)長一段時(shí)期內(nèi)的發(fā)展走向，從而為項(xiàng)目建設(shè)的正確決策奠定基礎(chǔ)。

5.6 可行性：

即考察項(xiàng)目是否具有建設(shè)的可能，如果項(xiàng)目缺乏建設(shè)的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)或其他物質(zhì)基礎(chǔ)，那么一切都是空話。1983年國家頒布的《關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目可行性研究的試行管理辦法》規(guī)定，建設(shè)項(xiàng)目可行性研究的內(nèi)容應(yīng)包括八個(gè)方面：①市場(chǎng)需求調(diào)查分析；②擬建或改擴(kuò)建規(guī)模；③技術(shù)工藝設(shè)備和生產(chǎn)條件研究；④廠址方案與建廠條件；⑤勞動(dòng)力的來源、素質(zhì)及職工業(yè)務(wù)技術(shù)培訓(xùn)；⑥工程建設(shè)實(shí)施計(jì)劃及生產(chǎn)計(jì)劃；⑦技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及財(cái)務(wù)效益分析；⑧投資效益和社會(huì)影響研究。對(duì)照上述內(nèi)容，項(xiàng)目可行性評(píng)估的重點(diǎn)主要有兩個(gè)子指標(biāo)：

技術(shù)的可行性

經(jīng)濟(jì)的可行性

依據(jù)1993年國家計(jì)劃委員會(huì)頒布的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》，在新建、改建或擴(kuò)建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益和國民經(jīng)濟(jì)效益方面，“投資利潤率”、“投資利稅率”、“內(nèi)部收益率”和“凈現(xiàn)值”四個(gè)指標(biāo)必須達(dá)到規(guī)定的衡量標(biāo)準(zhǔn)，這些都要一一作出分析和評(píng)價(jià)。在項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)管理方面，要重點(diǎn)考察投資估算的準(zhǔn)確性和項(xiàng)目資金的落實(shí)情況，并且要對(duì)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)作出科學(xué)的評(píng)估，以避免出現(xiàn)重大投資失誤。

六、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告概述

一、項(xiàng)目公司概況

二、投資環(huán)境分析

三、行業(yè)與市場(chǎng)基本情況

四、企業(yè)內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)

五、財(cái)務(wù)不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析

六、項(xiàng)目的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)

七、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定

項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)聯(lián)系：

李鍵經(jīng)理 13805379414

歡迎大家咨詢、交流！